贝塔研究院：网红基金当道，“1号基金”都去哪儿了
谈及中国证券投资基金行业的发展，1997年11月《证券投资基金管理暂行办法》的颁布是一个重要的坐标点，为基金业的正式起航奠定了法律基础，弥补了此前相关法律法规的空白。在随后的1998年，我国发起设立了6家基金公司，当年3月南方基金和国泰基金分别发起设立两只封闭式基金——基金开元和基金金泰，被视为我国基金业的起点。此后各家基金公司相继发行了成立以来的第一只基金，也被称为基金公司的“1号产品”，是基金公司众多基金产品中的“长子”。
历经基金业20多年发展的长河，相比各类“爆款”、“网红”基金的高关注度，作为曾经被基金公司寄予厚望用于在市场中“一炮打响”的首支产品，各家基金公司的1号产品仿佛已经销声匿迹，这些产品的真实表现如何？历经漫长岁月检验，在当下的市场环境中是否仍有投资价值？贝塔研究院盘点了如下4家代表性公司的1号产品。
一、易方达平稳增长混合（110001）
图1，数据来源：贝塔研究院
截至2021/10/26
贝塔评分显示，易方达平稳增长混合成立于2002年，成立以来收益率1308.17%，年化收益率14.78%。作为一只成立近20年的基金，历任基金经理包括人称“基金教父”的江作良、金牛老将梁文涛、侯清濯和陈皓。
现任基金经理陈皓自2012年从研究岗位升任基金经理后，接棒该基金的管理。
从基金业绩表现看，贝塔研究院认为，该基金成立于起来表现远超同期沪深300指数，略弱于同类基金表现，但在回撤控制方面的表现明显优于同类基金。
易方达平稳增长混合基金收益曲线
图2，数据来源：贝塔评分
易方达平稳增长混合基金最大回撤统计
图3，数据来源：贝塔评分
作为“百亿俱乐部”一员，陈皓目前管理7只基金，管理规模近400亿，规模适中。偏好成长股、擅长小盘行情风格、“含茅量”比较低，同时持仓较为分散、淡化行业配置，换手率适中、买入后倾向于长期持有。是少数经历了完整的牛熊周期，且风格稳定、业绩和风险控制皆表现优异的基金经理之一。
基金经理陈皓特色风格标签
图4，数据来源：贝塔评分
二、广发聚富混合
图5，数据来源：贝塔研究院
截至2021/10/26
贝塔评分显示，广发聚富混合基金成立于2003年，成立以来收益率865.70%，年化收益率13.50%，今年以来收益率20.93%，在同类基金中表现优异。
从基金业绩表现看，贝塔研究院认为，该基金成立于起来表现远超同期沪深300指数、弱于同类基金，但相应的在风险控制方面表现可圈可点。
广发聚富混合基金收益曲线
图6，数据来源：贝塔评分
广发聚富混合基金最大回撤统计
图7，数据来源：贝塔评分
现任基金经理林英睿，自2018年11月开始接管该基金，在该基金任职期回报83.90%，远超同期指数表现。
基金经理林英睿经理指数
图8，数据来源：贝塔评分
虽然基金经理刚步入投资生涯的第二个五年，但在过去五年中管理的可比较的8只基金平均业绩在同类中均处于上游水平，其中6只排名在前30%。在上涨行情中进攻能力表现稍弱，但在震荡和下跌行情中，具有很强的守成和防御能力。
基金经理林英睿特色风格标签
图9，数据来源：贝塔评分
三、汇添富优势精选混合
图10，数据来源：贝塔研究院
截至2021/10/26
贝塔评分显示，汇添富优势精选混合基金成立于2005年，成立以来收益率1935.67%，取得了超出20%以上的年化收益率。
该基金成立以来业绩表现一骑绝尘，远超同期同类基金和沪深300指数。但今年以来短期业绩有所下滑，表现逊色于其中长期业绩，需要关注短期风险。
汇添富优势精选混合基金收益曲线
图11，数据来源：贝塔评分
现任基金经理王栩，自2010年2月接管该基金，任职期间回报324.78%，远超同期指数，位列同类基金前1/4。
基金经理王栩经理指数
图12，数据来源：贝塔评分
贝塔研究院认为，王栩投资风格保守、换手率低，注重绝对收益，在上涨行情中进攻能力表现突出，但在震荡和下跌行情中防御能力稍弱，或拖累了该基金近期业绩表现。
基金经理王栩五维图
图13，数据来源：贝塔评分
基金经理王栩特色风格标签
图14，数据来源：贝塔评分
四、工银核心价值混合A
图15，数据来源：贝塔研究院，截至2021/10/26
贝塔评分显示，工银核心价值混合A成立于2005年，成立以来收益率1347.33%，年化收益率17.98%，业绩表现相当出色，各区间排名基本在同类基金前30%。
工银核心价值混合A收益曲线
图16，数据来源：贝塔评分
工银核心价值混合A各区间同类业绩排名
图17，数据来源：贝塔评分
但从风险控制方面来看，该基金相对同类基金风险较高，相对而言对于投资人的波动承受能力有更高的要求。
工银核心价值混合A基金最大回撤统计
图18，数据来源：贝塔评分
现任基金经理何肖颉，自2014年3月接管该基金，任职期回报224.71%。何肖颉投资风格稳健、换手率适中，投资中注重绝对会爆，在上涨行情和下跌行情中表现出很强的进攻和防守能力，虽然在震荡市中守成能力稍弱，但整体在选股、择时、助涨、抗跌等各方面综合表现突出。
基金经理何肖颉五维图
图19，数据来源：贝塔评分
基金经理何肖颉特色风格标签
图20，数据来源：贝塔评分
贝塔研究院结论：虽然相对于当前各类“爆款”基金，各公司的“1号基金”看起来已经失去了声量，但究其原因，各公司“1号基金”历经多年，往往中途经历过转型、清盘等，转型后基金业绩重新计算，使这部分基金的业绩看起来仿佛“平平无奇”；另外，这部分基金往往风格稳健，追求风险和回撤控制下的长期收益，在风格轮动和结构性行情中，短期收益往往表现不够突出、不够吸引眼球。
在最后，贝塔数据提醒大家，投资是一件反人性的事情，过度关注短期业绩往往面临更极端的短期风险。风物长宜放眼量，选择适合自己的基金经理、长期持有，或是个人投资者更优的投资策略。
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